Udane prywatyzacje, UCZELNIA

[ Pobierz całość w formacie PDF ]
MINISTERSTWO SKARBU PAŃSTWA
DEPARTAMENT INTEGRACJI EUROPEJSKIEJ I WSPÓŁPRACY Z ZAGRANICĄ
www.msp.gov.pl
WYBRANE PROCESY PRYWATYZACYJNE
Z UDZIAŁEM INWESTORÓW
ZAGRANICZNYCH
Ph. (+48 22) 695 87 85; fax. 628 11 90;
Wstęp
Od początku przekształceń własnościowych udział inwestorów zagranicznych w procesie
prywatyzacji był bardzo ważnym elementem. Równocześnie był on i jest tematem
kontrowersyjnym. Obawy i nadzieje z nim związane znajdują swój wyraz w postawach
Polaków wobec kapitału zagranicznego.
Przeprowadzany w Polsce od 1990 r. proces prywatyzacji pełni stymulującą rolę
w przyciąganiu inwestycji zagranicznych do naszego kraju.
Udział inwestorów zagranicznych w prywatyzacji wg kraju pochodzenia
∗
(dane na koniec 2003 r.)
Inwestycje w
Udział w całości
BIZ kraju w
Udział w całości
BIZ w Polsce
Kraj
prywatyzację
(w mln USD)
inwestycji w
prywatyzację
Polsce
(w mln USD)
Francja
5101
39,39%
13857,00
19,96%
Włochy
1088
8,40%
3837,40
5,53%
Niemcy
827
6,38%
8414,70
12,12%
Szwecja
612
4,73%
3062,30
4,41%
Irlandia
590
4,55%
1087,70
1,57%
USA
468
3,61%
8689,30
12,51%
Holandia
429
3,31%
9863,20
14,20%
Wielka Brytania
342
2,64%
3689,80
5,31%
Belgia
314
2,42%
2111,40
3,04%
Austria
266
2,05%
1122,90
1,62%
Szwajcaria
73
0,57%
1087,30
1,57%
Hiszpania
52
0,40%
387,40
0,56%
Japonia
47
0,36%
258,00
0,37%
Dania
43
0,33%
2048,10
2,95%
Luxemburg
33
0,26%
541,40
0,78%
Finlandia
25
0,19%
479,20
0,69%
Węgry
8
0,06%
55,80
0,08%
Cypr
4
0,03%
1106,10
1,59%
Indie
1
0,01%
n.a.
Norwegia
1
0,01%
343,70
0,49%
∗
Opracowania własne
Panama
0,00%
n.a.
Międzynarodowe
2625
20,27%
3161,50
4,55%
Razem
12949
100,00%
69441,00
100,00%
Udział kapitałów inwestowanych w prywatyzowane przedsiębiorstwa państwowe zmieniał się
na przestrzeni lat. Największe wpływy z tytułu sprzedaży akcji i udziałów spółek Skarbu
Państwa zanotowano na przestrzeni dwóch lat: 1999-2000. Na tak znaczący wynik miał
niewątpliwie wpływ rodzaj prywatyzowanych przedsiębiorstw, a szczególnie najważniejsza
transakcja przeprowadzona w roku 2000, czyli sprzedaż Telekomunikacji Polskiej S.A.
konsorcjum złożonemu z francuskiego przedsiębiorstwa France Télécom oraz polskiej spółki
Kulczyk Holding SA.
Poniżej zaprezentowano 10 największych transakcji prywatyzacyjnych, w których
uczestniczyli inwestorzy zagraniczni.
Rok
Nazwa spółki
Nazwa inwestora
Kraj
pochodzenia
Wartość transakcji
(w tys. USD)
2000
Telekomunikacja
Polska SA.
France Telecom
Kulczyk Holding
Francja
Polska
4.290.350
2004
PKO BP S.A.
Inwestorzy indywidualni
i instytucjonalni
GPW
2.451.864
(zagraniczni inwestorzy
instytucjonalni objęli
pakiet stanowiący 8,5%
kapitału zakładowego
PKO za kwotę 562.096
1999
Pekao SA
Uni Credito Italiano /
Alianz
Włochy
1.087.200
2001
Telekomunikacja
Polska SA
France Telecom
Kulczyk Holding
Francja
Polska
894.580
(dokupienie pakietu akcji)
1999
PZU SA
Eureko BV
Big Bank Gdański SA
Holandia
Polska
773.850
1999
Bank Zachodni SA
AIB European
Investments
Irlandia
584.620
2003
Telekomunikacja
Polska SA
Inwestorzy
instytucjonalni
GPW
413.643
2002
Stoen SA
RWE Plus AG
Niemcy
370.160
1998
Polfa Poznań SA
Glaxo Group Limited
Wielka
Brytania
226.570
1996
Zakłady
Przemysłu
Tytoniowego SA
Philip Morris Holland
BV
Holandia
222.980
Prowadzone badania efektów udziału inwestorów zagranicznych w prywatyzacji
przedsiębiorstw państwowych wykazały, że firmy zagraniczne zainteresowane są przede
wszystkim dużymi przedsiębiorstwami, działającymi w tych samych lub pokrewnych
branżach, co zagraniczne spółki macierzyste, zlokalizowanymi w dużych aglomeracjach
i posiadającymi względnie stabilne krajowe i wschodnie rynki zbytu swoich produktów.
Znaczące kapitałowo zagraniczne inwestycje w prywatyzację dokonują się więc głównie
przez nabywanie akcji / udziałów jednoosobowych spółek SP oraz przez transakcje giełdowe.
Z analizy wskaźników ekonomicznych, osiąganych przez sprywatyzowane przedsiębiorstwa
oraz przeprowadzanych przez ich zarządy działań restrukturyzacyjnych i modernizacyjnych
wynika, że spółki, których większościowymi właścicielami zostali inwestorzy zagraniczni,
lokują się w grupie firm o najwyższym potencjale rozwojowym, osiągają one najniższe
średnie wskaźniki poziomu kosztów i najwyższe wskaźniki rentowności. Wydatki
inwestycyjne spółek sprzedanych inwestorom zagranicznym utrzymują się na najwyższym w
całej grupie i ustabilizowanym poziomie; firmy te osiągnęły również najwyższe wskaźniki
udziału nowego wyposażenia technicznego w majątku produkcyjnym.
Spółki te konsekwentnie i w sposób systemowy realizują, finansowane w znaczącej części
zkredytów, programy inwestycyjne i restrukturyzacyjne, modernizują produkcję
i wzmacniają pozycję rynkową, skutecznie konkurując jakością produktów.
W umowach prywatyzacyjnych ściśle określone zostały zobowiązania inwestycyjne nabywcy.
Realizowane są w określonym terminie (średnio 3-8 lat) poprzez podwyższenie kapitału
zakładowego spółki, przeznaczenie określonych kwot na inwestycje, w tym na rzecz ochrony
środowiska, nowe technologie, licencje, modernizację parku maszynowego itp. Wartość
zobowiązań inwestycyjnych wszystkich inwestorów zagranicznych w ramach prywatyzacji
pośredniej (kapitałowej) w latach 1991 – 2003 wyniosła 46 mld zł, inwestorów polskich
ponad 8,2 mld zł.
W spółkach z kapitałem zagranicznym, objętych badaniem DAiP, zobowiązania ogółem
wyniosły ponad 42 mld zł, natomiast faktycznie poniesione nakłady inwestycyjne w tych
spółkach w latach 1993 – 2003 wyniosły łącznie 56 mld zł, w tym na ochronę środowiska 2,3
mld zł.
Udział inwestorów zagranicznych w większości przypadków zdecydowanie pozytywnie
wpłynął na kondycję ekonomiczną sprywatyzowanych spółek i wzmocnił ich potencjał
rozwojowy. Tak jest w większości, ale obraz ten nie byłby jednak prawdziwy, gdybyśmy nie
dodali, że wejście zagranicznego właściciela do spółki nie wpływa automatycznie i nie w
każdym przypadku korzystnie na wzrost jej potencjału rozwojowego. Z reguły łączy się
z forsowną i trudną dla pracowników restrukturyzacją firmy, wzrostem wymagań wobec
pracowników oraz zagrożeniem miejsc pracy, zwłaszcza po upływie okresu ochrony
zatrudnienia zapisanego w umowach prywatyzacyjnych. W części spółek inwestorzy
zagraniczni ściśle podporządkowują strategię spółki ekonomicznym i rynkowym interesom
koncernów, realizowanym kosztem potrzeb rozwojowych działających w Polsce spółek,
traktowanych jako peryferyjne.
Udział inwestorów zagranicznych w prywatyzacji to także, co nie jest bez znaczenia, wpływ
na szeroko rozumiane środowisko lokalne. Ich udział w życiu społeczności lokalnych ma nie
tylko wymiar ekonomiczny – pracodawców i podatników, lecz także, zwłaszcza w małych
miejscowościach, odgrywa znaczącą rolę w realiach społecznych. Zadowolony inwestor,
wspomagany przez władze lokalne, jest skłonny wykonać na rzecz miejscowej społeczności
wiele prac, które nie są bezpośrednio związane z inwestycją, sponsorować różne imprezy
[ Pobierz całość w formacie PDF ]

  • zanotowane.pl
  • doc.pisz.pl
  • pdf.pisz.pl
  • emaginacja.xlx.pl

    •